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谭浩俊缓解地方债压力模式创新和总量控制须双管齐下

发布时间:2019-09-28 18:54:24 阅读: 来源:埋夹机厂家
谭浩俊:缓解地方债压力模式创新和总量控制须双管齐下 金银岛首页 大宗财经 大宗新闻库 正文 谭浩俊:缓解地方债压力模式创新和总量控制须双管齐下 2015-03-13 03:24:12 来源:金银岛

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谭浩俊

不管是财政部澄清的1万亿元还是传闻的3万亿元额度,可以基本确定的是,地方债置换债券相关工作确已启动。现在的问题是,地方政府发行的这些低成本债券,是否能够得到相关机构的认可,并顺利地发行出去。

出于防范和化解风险的考虑,商业银行对购买这些债券的积极性可能会比较高,不过应该也会附带一些要求,譬如优先置换本金融机构的政府债务、给本金融机构其他方面的政策优惠和扶持等。

在地方债务处于集中兑付的风险期,采取债务置换的方式化解风险、缓解地方偿还压力、降低财务成本,是比较现实而明智的一种选择。

但是,以置换债券的方式化解地方债务风险肯定不是最佳手段,因为再怎么置换,债务规模没有减少是改变不了的事实。也就是说,只是将兑付压力后延、将风险后置。只要没有有效的偿还资金来源,风险仍然会一直存在。

更重要的是,尽管地方已经负债累累,但一些地方举债的热情似乎一点也没有减弱,不少名义上已经转型的政府融资平台、融资公司,仍然通过各种方式试图承担政府的项目建设任务和融资任务。这也意味着,置换存量债务这一工作,如果不放到限制地方债务继续扩大这个背景下,那么很有可能将成为杯水车薪。如此,控制债务总量、避免地方债继续扩大下去,将成为更为重要而紧迫的一项工作。

在总量不受控制的情况下,不管内部债务结构怎么调整和优化,都无法从根本上解决问题。要知道,按照目前地方的财力水平和资金调度能力,已经很难再有办法控制债务风险的发生。置换债务,或能在一定程度上帮助地方缓解眼前的债务兑付压力,但并没有从根本上解决债务矛盾。

显然,控制地方的举债冲动,规范地方的发展行为,理顺城市建设和经济发展的关系,是避免地方债务进一步扩大、风险进一步积累的基本原则。只要地方不把发展的思维转向实体经济,只要地方还想着通过城市建设捞政绩、捞GDP、捞财政收入,地方债务就有不断扩大的风险。

为此,不能不防止这样一种可能的发生:即债务置换或许会间接鼓励地方扩大债务规模。

只有通过PPP等模式,让地方以“四两拨千斤”的方式,吸引更多社会资本参与到城市建设和发展中来,政府债务才不会无节制地增加。

笔者建议,在改革管理模式、以置换债券的方式为地方化解眼前债务风险的同时,必须以更加严厉的政策手段,迫使地方建立债务偿还基金,且必须用政府收入建立,而不是通过其他负债方式建立,以此来逐步消化存量债务。否则,风险仍然难以化解。

总之,置换债券方式是缓解眼前地方债务风险一种比较有效的手段,但不是根本手段。根本手段还是要在控制债务总量的基础上,积极筹措消化债务的资金来源。只有当地方债务总量低于3~5年可用财力的情况下,债务风险才有可能得以避免。

(来源:每日经济新闻)

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