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前三季牛熊基金谜底

发布时间:2019-09-30 05:13:17 阅读: 来源:埋夹机厂家

前三季牛熊基金谜底

2013年前三季度,主板意兴阑珊,但中小板和创业板却异彩纷呈。按理说,除了那些出身为资源、地产之类的基金,对大多数基金而言,已经逝去的200个交易日中是有机会施展拳脚的。可结果却让人大感意外,不少基金经理就是陷在旧有思维模式中,无法自拔,业绩下滑,职位濒危。为什么有的公司能一骑绝尘,有的却一落千丈?

中小公司业绩分化

大型公司保持稳健

最能体现基金公司投资管理能力高下的品种,不是货币基金,不是债券基金,也不是指数型基金,而是具有主动管理弹性的股票型基金的整体盈利能力。所谓整体,不是某一只两只基金,而是旗下所有股票型基金的加权表现(即考虑了规模大小对于操作难易的影响).

为了具有可比性,《投资者报》剔除规模过小的基金公司,以2013年前三季度净值加权,计算各基金公司股票型基金净值平均涨幅。 结果,农银汇理、景顺长城基金公司收获颇丰,中欧、国海富兰克林排名明显靠后。

农银汇理夺得冠军源于旗下基金业绩全部突出。其8只基金前三季度加权平均涨幅41%,有4只基金涨幅超过40%。规模最大的农银汇理行业成长 ,规模接近40亿元,涨幅高达50%,直接推高了公司股票型基金平均涨幅。景顺长城也是如此,旗下12只股票型基金中,5只涨幅超过40%,包揽了同期股票型基金的冠军和亚军,它们分别是景顺长城内需增长 、景顺长城内需增长放 .

将基金公司2013年前三季度排名和2012年同期对比,则能看出更多门道。中欧、东方、国海富兰克林三家公司业绩排名下滑最多。分别下降了43名、42名和42名。特别是中欧基金公司,由2012年前三季度的亚军沦落到第45名,中欧旗下6只股票型基金,只有1只排名在前10%,其余5只全部在后50%。

最奇怪的是中欧中小盘基金,本来今年上半年应该是它纵横驰骋之时,可它净值下跌14%。原来,基金名字虽然是中小盘,基金经理却几乎全仓押宝地产股,占到股票仓位接近90%,赶上地产股一轮轮下跌,业绩想不垫底都难。

东方旗下基金业绩较差,与投研灵魂人物离开关系很大。今年3月,被称为投研灵魂人物的投资总监庞飒卸任东方精选基金经理,并离开东方基金公司。整个前三季度,公司整体业绩排名从去年的第13名下滑到现在的第55名(倒数第三),由第一梯队下降到末流。旗下5只股票型基金,规模最大的东方精选规模占了公司同类基金近八成规模,前三季度净值只上涨了3.55%,位列全部同类后1/5。这只基金2012年同期净值排名前1/5,一人离去,导致全公司基金业绩落后。

规模大,投资能力强的大公司,虽然没有跑出黑马基金,却也没有“名落孙山”者,整体排名变化不大。如银华基金都提高了7名,易方达基金提高了10名,华夏提高了15名,兴业全球基金下降了4名,都属于正常的变化范围内。可见有实力的大公司以稳健见长,确实名不虚传。

排名滑落惊人 27只基金尤甚

2012年排名前列,属于班上的优等生,今年却滑至末尾,一下子沦为差等生,基金经理心里一定很难受。如果孩子学习成绩大起大落,班主任肯定要找家长谈谈;基金业绩断崖式下滑,公司投委会甚至老板或许也少不了要找基金经理谈谈。

今年业绩快速下滑的基金共有27只,东方、国海富兰克林、交银施罗德、华安、诺安等公司,旗下都有两只以上基金“入围”。诺安旗下的诺安灵活配置 、诺安平衡最为显眼,两只基金都是夏俊杰管理,2012年前三季度时,在137只基金中名列30名、37名,都是前1/4,成绩算是比较突出,今年两只基金却在146只基金中列125名、126名,进入后1/5.

国海富兰克林中小盘则被酒灌得有点儿晕。这只基金2012年同期业绩更好,在可比的289只基金中排名第20,处在同类前5%。今年开始重仓白酒股,偏偏赶上国家遏制公款消费,白酒股一落千丈,导致该基金净值迅速下滑,接近同类后10%。重仓股名单也与基金名称的“中小盘”有着较大出入,如贵州茅台 、五粮液 、万科A、上汽集团等,这些流通市值都在千亿元左右的公司,无论如何都称不上是“中小盘”。

交银主题基金更悲催。2012年前三季度,在137只基金中排名第16,在前10%,重仓的煤炭股赚得不少利润,可惜这样的好光景2013年无法复制,持股延续旧有风格,前三季度在其他众多基金净值上涨40%、50%的好年头中,该基金净值却下跌15%,在全部146只同类基金中倒数第一。6月7日,原基金经理之一史伟离任。

业绩持续落后小心“饭碗不保”

今年前三季度排名后1/3,去年同期也是如此,很有可能两年成绩都泡汤了。据我们所知,不少公司考核基金经理业绩以两年为一个周期,如果两年内排名在垫底区域,基金经理就该挪挪位置了。至三季度末,濒临此类险境的基金共有28只,已有13只在今年内更换了基金经理,看来还在操刀的15位基金经理,要想想办法了。

此类基金中业绩两次垫底的最差3只基金,都已更换或增聘了基金经理。比如,中海能源策略2月8日增聘新经理王巍,上任时间已经超过半年,但效果依然一般。

当然。也有换人效果显著的。6月中旬,长城品牌公司投资总监杨建华接替杨毅平,上任后公布的半年报中,杨建华对上半年业绩垫底表示歉意,表示要调整持股仓位和结构,在快速增长的行业中找机会,近3个月的排名提升了70多名,有着明显改观。

基金的业绩比较基准是基金合同中自己规定的,基金跑输自己设定的及格成绩线,比输给同行还要无话可说。

34只基金前三季度跑输业绩基准,其中有10只跑输10个百分点以上,分布在中欧、国海富兰克林、东吴等公司。

中欧中小盘和国海富兰克林中小盘都是业绩快速下滑的基金,分别跑输业绩基准23%和17%。东吴行业前三季度净值下跌16%,跑输业绩基准14%,这只基金是铁杆煤炭迷,仓位配置中,一直有40%以上煤炭股,偏偏煤炭股今年最疲软,从半年报中看,基金经理任壮也对煤炭股进行了可能是高抛低吸的操作,例如神火股份 、盘江股份 ,都是有买有卖。无奈大趋势向下,波段操作的最好效果也只能是减亏,还是难以跑赢业绩比较基准,做到盈利更是“水中月,镜中花”。

业绩的提升虚无缥缈,职位上的危机感可就实实在在逼近眼前了。不拿基金经理先开刀,基金公司的掌门人如何向股东和投资人交待呢?

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